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一家之言:PTA供应过剩 难有更大的反弹空间

近期,由希腊债务问题发酵引发的系统性风险蔓延至商品市场,本周二夜盘,商品市场大幅下跌,多个商品跌停。就能化品种而言,上游的最大问题是原油出口量的不确定。为了赶在伊朗原油出口量恢复之前扩大市场份额,近期欧佩克成员国大幅提高产量。7月北京治疗癫痫病的好办法7日之后,伊朗核谈判再次“加时”。希腊债务问题也在“解决”中。原油市场将继续承受谈判结果不确定性带来的压力。不过,无论谈判结果达成与否,恐怕原油将难以从中寻求到实质性的利好支撑。相反,如果希腊退欧,欧美解除对伊朗制裁,原油价格将面临大跌。此外,原油供应压力仍然很大,美国原油库存再度攀升,结束了之前连续八周的下降局势。尽管上周美国原油库存武汉治癫痫的最好方法黄冈到哪治疗癫痫最好意外增长,实为进口增加所致,具有较大的偶然性,但是,全球原油市场供给过剩的局面仍在延续,这西安哪里治羊角风治得好一利空基调将较长期维持。另一方面,美国经济数据表现较好,显示整体向好的经济形势还在持续,制造业扩张同时消费同步增长,推动美元指数走高。美联储内部鹰派呼声越来越高,近期已有多名美联储官员表达了尽快加息的意愿。另外,在希腊债务危机已经持续三年,尤其是在希腊事实违约之后,市场避险情绪大增,投资资金纷纷进入美元市场,对大宗商品价格带来不利影响。从PTA的下游产业来看,聚酯负荷不断下滑,近期仍是以去库存为主。逸盛大连PTA装置因生产效益原因,7月初开始减产二成,影响PTA产能20万吨,PTA负荷下降2.55%;汉邦石化60万吨PTA装置6月29日因天气原因短暂停车,当日恢复;恒力石化PTA装置因生产效益较差,计划停车检修,已全部通知合约客户,合约减量0%左右,预计其产能降幅也在20%左右,PTA负荷再下降0.28%。下游聚酯产品近期产销有所好转,库存有所下降但仍在偏高水平。总体来看,PTA生产成本有望下降,但消费继续疲软,PTA过剩局面继续。加之宁波中金与翔鹭石化装置均计划7月启动,PTA交割库库存降幅态势将放缓。笔者认为,PTA期货509合约仍将维持弱势,而且上游市场原油价格在60元/桶附近可能遭遇今年的压力位,难有更大的反弹空间,其弱势也将继续压制PTA期价走势。